XM交易资讯：定了！岚图汽车预计3月19日正式登陆港交所

　　2026年2月12日，武汉市新能源汽车产业协会会长单位——岚图汽车科技股份有限公司（以下简称”岚图汽车“）迎来历史性时刻：香港联交所正式发布岚图汽车（07489.HK）更新版招股说明书，宣布其已完成港股上市全部前置监管审批流程。从2025年10月递交申请至审批收官，仅用四个月。预计3月19日，岚图汽车将在香港联交所主板正式挂牌，“央国企高端新能源第一股”即将登陆国际资本市场。从递表到获批，岚图汽车不仅跑出了“武汉速度”，更跑出了央企新能源转型的新范式。

　　上市路径的战略定力 不以融资为目的的资本进路

　　作为协会会长单位，岚图汽车此次上市的独特之处，首先在于路径选择。岚图汽车采取“介绍上市”方式，不发新股、不募资，仅将现有股东股份挂牌交易。这与市场惯见的“IPO即融资”逻辑形成鲜明对照。此举释放的核心信号是：企业当前流动性充裕，不以解决现金流为上市目的，而是借资本市场机制完成治理升维、品牌背书与战略重估。

　　在新能源行业普遍陷入“亏损换销量”僵局的当下，能够选择不发新股，本身就是对自身盈利能力与现金储备的公开确认。岚图汽车以这一姿态叩门港股，完成的不是一场救援式IPO，而是一场精密计算的战略价值重估。

　　盈利能力的底层验证 万辆级规模下的利润闭环

　　2023—2025年，岚图汽车销量从5.03万辆增至15.02万辆，复合年增长率73%；营收从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率65.4%；2025年实现净利润10.2亿元，实现全年度盈利；毛利率稳定在20.9%，位居行业第一梯队。这一业绩的产业含义需要置入对照系中理解：理想汽车盈利时月销超3万辆，零跑月销4万辆才转正，赛力斯（601127）稳定盈利的销量门槛为3.3万辆。岚图汽车在月均销量不足万辆的阶段即完成盈利闭环，成为业内极少数在万辆级规模下实现稳定盈利的新能源品牌。

　　这一盈利格局的底层支撑来自三重结构性优势： 一是供应链成本优势，依托东风体系成熟的本土化配套能力，在核心零部件采购与制造端效率上形成结构性红利；二是产品定价能力，岚图汽车聚焦30万—50万元中高端市场，单车利润空间较主流价格带更具弹性，梦想家已成长为贡献稳定现金流的“利润奶牛”；三是费用管控能力，央企治理框架下的预算刚性约束，使企业在渠道扩张、营销投放等环节保持克制，未陷入“以亏损换份额”的被动竞争。这一业绩打破了新能源行业“销量先行、盈利后至”的传统路径，证明在新能源下半场，不靠烧钱换规模、而靠效率换价值是完全可行的战略选择。

　　战略重组的深层逻辑 东风体系“退一进一”

　　与岚图汽车上市同步推进的，是东风集团股份的私有化退市。这是一次意义深远的战略重组。2025年前三季度，东风集团股份营收909亿元，净亏损接近19亿元，同比扩大268%。面对这一局面，东风的战略选择清晰而果决：将优质新能源资产独立分拆、推向公开市场，同时推动集团主体私有化退市，剥离短期业绩考核压力，专注传统业务转型。

　　这一“退一进一”的资本运作架构，在央国企体系中尚无先例。其产业逻辑高度集约：岚图汽车获得独立估值体系，摆脱母公司亏损对品牌价值的隐性折损；岚图汽车获得市场化激励工具，为后续吸引高端人才、推行股权激励打开空间；集团层面获得战略腾挪空间，无需因季度财报压力而干扰新能源业务的长期投入节奏。

　　技术能力的体系化支撑 从专利厚度到架构红利

　　截至2025年12月31日，岚图汽车拥有1874项已颁发专利和5405项正在申请的专利，覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域。专利增速位居新能源车企第一，这一指标反映出不是单一技术的单点突破，而是体系化研发能力的系统性输出。

　　在核心技术平台层面，岚图汽车已完成两代架构的完整布局，ESSA原生智能电动架构：全球首个兼容多动力模式的原生智能电动平台，支持纯电与增程双线并行，实现多动力形式共线生产。这一架构是岚图汽车毛利率从2022年的8.3%跃升至2024年的21.0%的核心驱动因素——边际制造成本被摊薄至传统车企水准，效率红利转化为财务利润。SOA中央集中式电子电气架构：国内首个量产的中央集中式架构，近日入选国务院国资委发布的《中央企业科技创新成果推荐目录成果手册（2024年版）》，成为该领域国家层面重点推荐的技术成果。

　　在三电技术领域，岚图汽车的800V岚海智能超混技术实现全球首发。 该方案以全域800V系统、5C超充、大电量电池的综合技术架构，使中大型混动车型纯电续航达到360—410公里，综合续航超过1400公里，最快12分钟即可将电量从20%充至80%。这一技术被《科技日报》评为中国“十四五”期间重大技术突破。

　　在智能化维度，岚图汽车正完成从“硬件堆料”向“算法定义”的关键跃迁：底层自研能力方面，智能座舱多模态交互等核心技术实现全栈自研，智能驾驶技术全面切入国产化芯片平台，供应链自主可控能力显著增强；前瞻布局方面，作为央国企阵营先行者，岚图汽车率先搭建完成端到端大模型，推动高级别自动驾驶商业化应用；量产落地方面，岚图汽车L3有条件自动驾驶已进入实车测试阶段，累计完成11万公里实际道路测试及90万公里仿真测试，正式进入全面量产倒计时。

　　制造端的自主化能力同样值得关注。 岚图云峰工厂已建成国内首条100%国产化新能源整车生产线，所有软件系统、硬件设备及控制规范均由国内自主研发制造。目前，该工厂正全力冲刺每小时60台整车下线的产能目标，这正是规模化交付能力的关键验证指标。

　　2026产品大年 L3级智驾从硬件预埋到量产落地

　　2026年是岚图汽车的技术兑现之年。根据规划，岚图汽车年内将推出四款新车，全部全系搭载L3级智能辅助驾驶硬件。并将其命名为“三王一炸”新品计划：

　　“三王”：

　　岚图泰山Ultra（3月上市）：央国企首款按L3级架构设计商用的量产车型，被内部定义为“智驾王牌”；

　　岚图泰山X8（2026上半年上市）：搭载问界M9同款四激光雷达，首发华为全新一代交互座舱，定位“庭院级大五座SUV”，为“空间王牌”；

　　项目代号“岚图FE”全新FUV（2026年中上市）：联合华为乾崑推出，搭载行业领先的四激光雷达感知系统、L3级智驾硬件、AI交互智能座舱，为“颜值王牌”。

　　“一炸”：

　　代号“珠峰”MPV（2026年下半年上市）：定位“50万级行业最强MPV”，全球首发12项黑科技，将成为全球首款搭载L3自动驾驶的MPV、全球首个拥有超级魔毯的MPV，被岚图汽车内部称为“科技王炸”。

　　市场规模稳健增长 海外开启第二曲线

　　销量方面，岚图汽车保持与盈利能力相匹配的稳健增长节奏。2025年全年销量15.02万辆，同比增长87%；2026年1月，在车市环比普遍下滑的周期中，岚图汽车仍实现交付10515辆、同比增长31%。

　　海外市场正成为岚图汽车的第二增长曲线。截至目前，岚图汽车全球化布局已覆盖超过40个国家和地区，通过“产品+品牌+文化”三位一体的出海策略，以高端新能源身份进入欧洲、中东等成熟市场。这与东风集团2026年锚定60万辆出口的战略同频。

　　补能网络方面，岚图汽车已与行业头部运营商实现互联互通，接入超10万座充电站、超150万根充电桩，城市县区补能资源覆盖率达99%。同时，岚图汽车在全国核心城市建设智慧超充站，可实现“充电10分钟、续航数百公里”的秒充级体验。

　　武汉价值 从“会长单位”到“产业标杆”

　　作为武汉市新能源汽车产业协会会长单位，岚图汽车的每一次战略突破，都与武汉新能源产业集群的整体能级跃升形成共振。从供应链整合效率到中高端市场定位，从盈利模式闭环到资本市场破局。岚图汽车正在用行动证明：武汉不仅能造出好车，更能造出值钱的车、赚钱的车、走得远的车。

　　新能源下半场，不再是谁跑得更快，而是谁跑得更稳。岚图汽车选择的路径不急于募资扩张、不追求短期规模登顶、聚焦中高端市场做深做透。这种打法，更稳健、更长久，岚图汽车正以特有的沉稳与韧性，用自己的方式证明这一点。