XM交易资讯：汉方制药递表港交所 旗舰产品为复方黄柏液涂剂

　　据港交所2月25日披露，山东汉方制药股份有限公司(简称：汉方制药)向港交所主板递交上市申请书，中泰国际为其独家保荐人。

　　公司简介

　　招股书显示，汉方制药是一家从事中医药产品的生产、销售与研发的综合制药公司。公司专注于皮肤及黏膜疾病治疗领域，善于将传统中医智慧与现代医药科学相融合。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计，复方黄柏液涂剂在中国外用中成药市场排名第四，占据1.1%的市场份额。在此成熟产品的成功基础上，公司正透过提供化妆品及其他中成药产品拓展产品组合。

　　汉方制药的旗舰产品复方黄柏液涂剂为目前中国中成药领域中唯一获批的处方涂剂，其为国家二级中药保护品种，根据《中药品种保护条例》，该认定授予其独家保护，依法禁止任何其他实体生产相同药品。该国家二级保护地位使公司享有复方黄柏液涂剂的独家市场地位，而无相同药品构成直接竞争。

　　作为市场领导者，汉方制药认为复方黄柏液涂剂将受惠于稳定增长的市场，巩固公司的竞争地位。在复方黄柏液涂剂的成功奠定的基础之上，公司通过三大核心战略积极推进多元化产品组合：(i)推进新型中成药产品研发；(ii)将经临床验证的医疗机构制剂或临床经验方转化为创新型、具备上市条件的中成药；及(iii)将已收购的经典配方中成药产品进行商业化。

　　截至2026年2月20日，公司已实现处方药经典配方中成药安宫牛黄丸的商业化上市，而另一种经典配方中成药产品乌鸡白凤丸将通过零售药店提供。

　　汉方制药的山东汉方中药产业园，内设符合GMP规范的主要生产设施，配置用于复方黄柏液涂剂大批量生产，基于每日产能计算的年产能约为7020万瓶100毫升复方黄柏液涂剂，并可依未来获批产品的需求进行扩充。作为补充，公司第二处符合GMP规范的生产设施，总建筑面积为22,000平方米，用于生产化妆品及经典配方中成药产品（包括安宫牛黄丸及乌鸡白凤丸）。

　　财务资料

　　收入

　　于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司实现收入分别约为10.53亿元、9.92亿元、8.03亿元人民币。

　　利润

　　于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司实现期内利润分别为2.37亿元、1.99亿元、1.45亿元人民币。

　　毛利率

　　于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司毛利率分别为84.3%、82.5%、84.3%。

　　行业概览

　　全球中药市场预期将由2024年的人民币 1.6万亿元增加至2034年的逾人民币3.4万亿元，反映长期增长趋势。在全球范围内，中药的应用场景与认可度持续提升。中药已进入180多个国家及地区，其中18个国家将相关内容纳入国家医疗保障体系。

　　在有利政策与人口老龄化带来的慢性病管理需求的共同驱动下，叠加产品创新与研发升级，中成药在中医药行业内建立了差异化竞争优势，带动市场持续增长。

　　随着中国步入深度老龄化社会，慢性病管理、老年康復及机能衰退预防的需求快速攀升。中成药凭借整体调控、多靶点干预以及适配长期用药的优势，与慢性病防治需求高度契合，有望伴随老龄化进程，迎来需求加速释放与结构性增长。

　　董事会资料

　　公司的董事会由九名董事组成，包括六名执行董事及三名独立非执行董事。董事会负责管理及经营公司业务并拥有相关的一般权力。

　　股权架构

　　于2025年10月15日，董事长兼执行董事秦文基先生与其胞弟秦银基先生（总经理兼执行董事）订立一致行动协议。截至2026年2月20日，(i)秦文基先生可通过彼于27,000,000股股份的直接权益，可行使公司已发行股本总额约90.0%的相关表决权；及(ii)秦银基先生可通过彼于 3,000,000股股份的直接权益，可行使公司已发行股本总额约10.0%的相关表决权。